9.    Сущность финансового менеджмента

 

Финансовый менеджмент представляет собой систему управ­ления финансовыми ресурсами, сочетающую в себе финансовую политику, методы, инструменты, а также людей, принимающих управленческие решения и претворяющих эти решения на прак­тике с целью достижения поставленных целей обеспечения фи­нансовой стабильности и роста. Финансовый менеджмент про­низывает все звенья финансовой системы и выступает важней­шей составной частью структуры управления в условиях рынка. Основой финансового менеджмента служит финансовая поли­тика, базирующаяся на анализе факторов эффективного исполь­зования финансовых ресурсов в краткосрочной и долгосрочной перспективе и определяющая направления деятельности финан­совых служб.

Целями эффективного финансового менеджмента являются: максимизация полезного экономического результата деятельно­сти компании, повышение ее экономического потенциала, мак­симизация прибыли при минимизации расходов, обеспечение конкурентоспособности на рынке, наилучшее использование имеющихся источников финансирования и привлечения, новых для достижения поставленных задач, оптимизация структуры активов компании, обеспечение финансовой стабильности ком­пании в обозримом будущем.

Для деятельности современного предприятия необходимо множество разнообразных реальных активов. Некоторые из них (например, машины, здания цехов и офисы) являются матери­альными; другие (технологии, торговые марки и патенты) — не­материальными. Безусловно, за все это нужно платить. Чтобы получить деньги, компании продают свои бумаги, называемые финансовыми активами, большинство из которых имеют статус ценных бумаг. Эти бумаги обладают стоимостью, поскольку дают право претендовать на реальные активы предприятия. К финансовым активам относятся не только акции или паи в уставном капитале, но и облигации, кредиты банков, арендные обязатель­ства и т.п.

Перед менеджером, ответственным за планирование и про­ведение операции с финансовыми активами, стоят две основные проблемы. Первая проблема: сколько средств должно инвести­ровать предприятие и в какие виды активов? Вторая проблема: как получить необходимые для инвестирования денежные сред­ства? Иными словами, финансовый менеджер действует как по­средник между предприятием и рынками капиталов. Поток воз­никает, когда фирма выпускает ценные бумаги с целью привле­чения денежных средств. Деньги идут на покупку реальных ак­тивов, используемых в деятельности фирмы. Позже, если фирма действует удачно, реальные активы дают больший приток де­нежных средств, чем требуется для покрытия первоначальных инвестиций. И, наконец, денежные средства либо реинвестиру­ются, либо возвращаются к инвесторам, которые приобрели цен­ные бумаги предприятия. Безусловно, выбор между реинвести­рованием и возвратом денежных средств не произволен. Если банк предоставляет фирме денежный кредит на первоначальной стадии, то эти деньги должны быть возвращены банку на завер­шающей стадии.

Критерием успеха управления финансами предприятия яв­ляется увеличение его стоимости или, иначе говоря, рыночной капитализации. Любое решение, которое увеличивает стоимость доли собственников в уставном капитале предприятия, делает их богаче. Иными словами, хорошим является такое инвестици­онное решение, в результате которого приобретаются реальные активы, стоимость которых выше связанных с ними затрат — активов, увеличивающих стоимость предприятия.

Решения об источниках финансирования деятельности пред­приятия всегда в какой-то мере отражают теорию о рынках капи­талов. Например, фирма решает финансировать программу круп­ного расширения с помощью выпуска облигаций. Финансовый менеджер должен рассмотреть условия выпуска и удостоверить­ся, что на облигации установлена обоснованная цена. Это требу­ет знания теории формирования цены облигации. Кроме того, финансовый менеджер должен ответить на вопрос, станут акци­онеры богаче или беднее, если между ними и реальными актива­ми фирмы «вклинятся» дополнительные долговые обязательства.

Финансовый менеджер не может не принимать во внимание факторы времени и неопределенности. Фирмам часто предос­тавляется возможность инвестировать средства в активы, кото­рые не способны быстро окупиться, что подвергает значитель­ному риску и фирму, и ее акционеров. Для осуществления наме­ченных инвестиций может потребоваться привлечение займов, полное погашение которых иногда растягивается на многие годы. При этом руководству фирмы необходимо решить, стоит ли ис­пользовать подобные возможности и насколько безопасно бре­мя дополнительного долга.

В принятии финансовых решений участвует достаточно боль­шое число людей практически на всех уровнях управления пред­приятием. Наиболее важные финансовые решения принимают­ся только с участием высшего руководства предприятия. На лю­бом предприятии должны быть менеджеры, которые специали­зируются только на финансах. Главные фигуры среди них — это финансовый директор и главный бухгалтер. Однако если на рос­сийских предприятиях должность главного бухгалтера традиционна, то обязанности финансового директора представляются весьма расплывчато.

Финансовый директор несет самую непосредственную ответ­ственность за привлечение финансовых средств, за управление счетом денежных средств предприятия и за связи с банками и другими финансовыми организациями, он также следит за тем, чтобы фирма выполняла свои обязательства перед инвесторами, владеющими ценными бумагами. Однако главной обязаннос­тью финансового директора является бюджетирование.