49. Содержание процесса управления денежными активами

 

Процесс управления денежными активами предприятия — со­ставная часть процесса управления оборотными активами. Ос­новной целью финансового менеджмента в процессе управле­ния денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Практически, если в пре­дусмотренные сроки предприятие из-за нехватки денежных средств не сможет рассчитаться по своим неотложным финан­совым обязательствам, другие показатели деятельности пред­приятия (уровень рентабельности, наличие других активов предприятия) не пойдут в зачет при возбуждении иска о бан­кротстве. Кроме основной цели — обеспечение платежеспо­собности предприятия — финансовые менеджеры должны решать вопрос об эффективном использовании временно сво­бодных денежных средств и формировании инвестиционного их остатка.

К основным элементам денежных активов предприятия от­носятся:

·        денежные активы в национальной валюте;

·        денежные активы в иностранной валюте;

·        резервные денежные активы в форме краткосрочных фи­нансовых вложений.

 

Денежные активы в валютах могут находиться в кассе пред­приятия, на расчетном счете, на специальных счетах и в пути.

Содержание процесса управления должно учесть, с одной сто­роны, тот факт, что требование обеспечения платежеспособнос­ти предприятия определяет необходимость наличия на пред­приятии большого объема денежных средств в пределах финан­совых возможностей предприятия, а с другой стороны, то, что сохранение активов предприятия в высоколиквидной денежной форме означает потерю их реальной стоимости из-за инфляции и фактора времени, а также потери от неинвестирования их в какой-либо доступный инвестиционный проект. Поэтому содер­жание процесса управления денежными активами можно опреде­лить как деятельность по оптимизации среднего текущего ос­татка денежных ресурсов в целях обеспечения текущей и перс­пективной платежеспособности и эффективной работы предпри­ятия.

 

Процесс управления денежными средствами состоит из сле­дующих этапов:

1.         Анализ наличия и использования денежных активов пред­приятия в предшествующем периоде. В результате этого анализа оценивается степень участия денежных активов в обороте пред­приятия и его динамика, определяется оборачиваемость денеж­ных активов в предшествующем периоде и уровень абсолютной платежеспособности предприятия. Кроме этих вопросов изуча­ется эффективность отвлечения свободного остатка денежных средств в краткосрочные финансовые вложения и рентабельность результатов этого отвлечения. Результаты проведенного анализа используются в процессе последующей разработки отдельных параметров стратегии и тактики управления.

2.         Оптимизация среднего остатка денежных средств пред­приятия. Результат этого этапа позволяет создать модель ре­гулирования объема денежных средств с учетом конкретных ус­ловий хозяйственной деятельности предприятия.

3.         Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных активов. Цель подобного регулирования — обеспечить постоянную платежеспособность предприятию при рациональ­ной величине.средней потребности в остатках денежных акти­вов. Одной из форм подобного регулирования является по сути процесс составления бюджетов (смет) поступления и расходова­ния средств по всем видам деятельности предприятия. Подан­ным бюджетов изучается диапазон колебаний остатка денежных средств в отдельные отрезки времени и оптимизируются вели­чины этих активов. Высвобождение суммы денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые вложения или в другие виды активов.

4. Обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств. К подобным мероприятиям можно отнести: использование депозитных вкладов, открытие контокоррентного счета в банке, использование высокодоходных фондовых инст­рументов при реальной оценке риска их использования и т. д.

5.         Организация эффективной системы контроля за исполь­зованием денежных активов предприятия. Критерием работы этой системы должны служить наличие текущей платежеспособности предприятия и уровень эффективности сформированного порт­феля краткосрочных финансовых вложений предприятия.