18.                      Понятие приведенной стоимости

 

В финансовом менеджменте, а также в других экономических расчетах метод дисконтирования часто используется для опре­деления стоимости актива, приносящего одинаковый ежегод­ный доход. Этот метод применяется в том случае, если невозможно определить стоимость этого актива другим способом. Для этого рассчитывается его капитализированная стоимость.

Капитализированная стоимость (capitalized value) — денежный эквивалент актива, который приносит регулярный доход, рас­считываемый исходя из преобладающих процентных ставок.

Капитализированную стоимость можно представить форму­лой:

 

 

где Ra (annual revenue) — сумма ежегодного дохода;

i (interest rate) — ставка дисконтирования;

n — количество периодов.

Капитализированная стоимость не всегда отражает истинную стоимость. Смысл определения капитализированной стоимос­ти заключается в том, чтобы понять, сколько нужно денег поло­жить в банк, чтобы они приносили требуемые доходы. Можно сказать, что определение капитализированной стоимости акти­ва представляет собой частный случай дисконтирования при бессрочной сдаче актива в аренду.

Капитализированную стоимость можно определить также как частный случай аннуитета.